7月新能源汽车渗透率首破50%，出口持续高增长 7月，中国汽车销量约为258.4万辆，环比下降8%，同比下降0.3%。其中，新能源汽车销量156.1万辆，环比减少5%，同比增长23.7%。 值得关注的是，这是中国新能源汽车销量渗透率（不区分乘用商用、出口内销）首次突破50% ——意味着市场上每售出两辆汽车即有一辆为新能源车型，标志着新能源汽车从政策驱动的"补充性选择"正式迈向市场驱动的"主流性选择"，是中国汽车产业能源转型进程中具有里程碑意义的结构性拐点。 从内销及出口维度拆分来看： 内销：季节性回落明显，传统燃料车加速收缩 7月汽车国内销量154.1万辆，环比下降13.1%，同比下降23.6%。其中，传统燃料汽车国内销量53.3万辆，环比下降18.4%，同比下降45.7%，下滑幅度进一步扩大，反映传统燃油车在国内市场的份额正加速被新能源车型替代。新能源汽车国内销量100.8万辆，环比下降10%，同比下降2.8%，渗透率约为65%。细分来看，新能源乘用车国内销量91.6万辆，环比下降9%，同比下降6.1%；新能源商用车国内销量9.2万辆，环比下降18.8%，同比增长48.8%，延续高速增长态势。7月内销呈现明显季节性回落，主要受两方面因素影响：一是此前半年节点车企集中冲量提前释放了部分需求，二是全国范围内高温及台风等极端天气抑制了线下销售活动。 出口：延续高增长，插混增速领先 7月汽车出口104.3万辆，环比增长0.6%，同比增长81.3%。其中，新能源汽车出口55.3万辆，环比增长5.7%，同比增长1.5倍，出口渗透率达53%， 并且已连续两个月出口渗透率突破50% 。分技术路线看，纯电动汽车出口33.1万辆，占比约60%，同比增长1.4倍；插混汽车出口22.2万辆，同比增长1.6倍。从年度增速来看，插混汽车表现更为突出，未来有望继续扩大在出口市场中的份额。 后市展望：内销承压、出口可期 展望后市，新能源汽车内销仍面临一定压力。尽管下半年将进入传统销售旺季，但在当前暂无新增政策激励的背景下，预计整体增长空间有限， 全年内销仍呈现同比10%以上的下滑。出口方面，终端车企普遍将其视为未来核心增量来源，预计后续出口市场仍将持续扩大（目前新能源汽车出口占比约为35%），成为中国新能源汽车产业增长的主要驱动力。   SMM新能源行业研究 王子涵 021-51666914

今日铁矿石盘面走势稍强。DCE主力合约I2701收报714元/吨，较前一交易时段上涨0.85%。青岛港现货价格较前一交易日上涨2-3元/吨。贸易商报价积极度尚可，钢厂采购多为补库刚需，整体现货成交量一般。 本周铁矿石基本面依旧平稳， 短期需求或有小幅度收缩。据SMM统计，本周高炉检修带来的铁水影响量为133.17万吨， 环比上周检修影响量增加2.06万吨。下周，高炉检修带来的铁水影响量预计为136.82万吨，环比本周将增加3.65万吨。 消息方面，黑德兰港罢工事件双方就薪酬问题尚未达成一致。截止目前罢工事件已经持续一个月，尽管对整体发运量影响有限，但事件的发酵还是对市场情绪提供了一定看多支撑。因此综合看来，短期铁矿价格走势或在情绪面引导下短期偏多，但中长期偏空格局不改。【SMM钢铁】

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【铜】 周二沪铜减仓，延续夜盘跌势，回吐周一高位涨幅。LME现货升水在400美元以上，但美铜短线未创新高，市场关注LME移仓后交易节奏。国内SMM铜价下调到108070元，换月后上海升水415元、广东升水170元。不建议高位追多，谨慎关注交割前后节奏变动，逢低配置为主。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝小幅回落，华东、中原和华南现货升贴水在-20元、-120元和100元，周一铝锭社库较上周四下降1.2万吨至88.6万吨。加息预期阶段性承压暂时支撑有色整体震荡偏强，铝产业具备支撑。随着价格上涨以及出口利润收窄，观察后续去库趋势变化。在宏观反复或产业累库出现前，沪铝短期继续处于反弹趋势中，有卖保需求企业在近期区间考虑逢高参与。国内氧化铝运行产能接近9700万吨，平衡处于宽松状态，行业持续累库，过剩前景压制未改。当前现货指数距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂难规模出现。氧化铝延续弱势震荡，下方关注2600元位置支撑。 【锌】 SMM0#锌均价25530元/吨，对近月盘面贴水50元/吨，下游逢高采买意愿不足，现货交投弱，持货商倾向交仓，国内锌锭仍面临库存显性化压力。LME锌涨幅接近上一轮海外减产推动的幅度，国内锌锭出口预期下，外盘高位抛压重，跨市正套资金止盈痕迹重，内外盘价差收敛，LME锌0-3个月现货升水回落。沪锌多头高位减仓，内盘跟跌外盘为主。SMM锌社库27万吨一线震荡，下行拐点迟迟未兑现。8月炼厂检修后复产为主，国内锌锭供求矛盾不足。TC持续走低，炼厂综合成本支撑下，沪锌高位震荡看待。 【铅】 SMM1#铅均价报15675元/吨，期现价差145元/吨，精废价差50元/吨，资金减仓为主，日内沪铅窄幅波动。LME铅投资基金净空持仓仍处于历史性高位，外盘整体仍由空头主导。短期部分交割品牌炼厂检修，叠加跨市反套资金入场，提振沪铅。但白银和铅价同步反弹，原生铅综合利润好转，再生铅开工提升，叠加进口窗口打开，周一SMM铅社库环增0.58万吨至7.86万吨，铅元素延续过剩，终端消费未见明显好转，沪铅反弹承压看待。 【镍及不锈钢】 沪镍窄幅波动，市场交投活跃。美国加息预期走弱，市场风险偏好短期修复，出现年内少有的能源和金属同涨局面。印尼镍矿商协会（APNI）建议将2026年镍矿RKAB维持在2.7亿湿吨，并额外设置3,000万吨战略缓冲额度，即潜在总额度可达3亿湿吨。纯镍库存持平在13.3万吨，不锈钢库存持平在91.5万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡减仓阴线震荡。技术上，日均线组合逐渐收敛，关注MA20日均线支撑、42万一线买兴。隔夜伦锡仍在去库，但现货贴水幅度再次走扩。上游，银漫整顿时间不确定性与缅矿复产节奏压制原料供应弹性，市场关注国内炼厂秋季排产；而中下游回调补入为主。震荡对待。 （来源：国投期货）